天天证券网

发现价值 思考价值 执行价值 转化价值
天天证券微博号
天天证券微信号

莫尼塔:关注增长偏弱的加工贸易

来源:莫尼塔 作者:钟正生 发布时间:2017-12-12
摘要:11月中国进出口增速双超预期,与统计局PMI数据出口、进口分项指数走向相一致,反映11月中国内外需求依然良好。出口数据超预期强劲,可能受到海外圣诞、元旦等节日将近,导致消费需求阶段性加大,以及10月国内长假导致出口需求后移的影响,预计持续性不足。注

11月中国进出口增速双超预期,与统计局PMI数据出口、进口分项指数走向相一致,反映11月中国内外需求依然良好。出口数据超预期强劲,可能受到海外圣诞、元旦等节日将近,导致消费需求阶段性加大,以及10月国内长假导致出口需求后移的影响,预计持续性不足。注意到,与中国出口结构相似的国家和地区中,本月除韩国录得2.5%的小幅反弹之外,台湾、越南出口增速均出现明显下挫;11月波罗的海干散货指数亦较上月略有回落。这或表明,随着发达国家“外包”转“内包”的趋势逐步显现,全球需求向好对全球贸易的拉动作用有所减弱。加之去年12月出口基数下移将对下月数据形成一定压制,预计本月中国出口的高增速难以延续。

11月非加工贸易表现继续优于加工贸易,中国外贸结构转型升级的压力依然显著。但加工贸易在体量上仍是决定出口走向的关键。11月高新技术产品与机电产品出口增速均较上月显著反弹,成为推升出口增长的关键。

11月主要大宗商品进口量重启增长之势,反映环保限产对需求的冲击不若预期中强烈,中国经济的“韧性”依然得到体现,预计11月经济增长数据或将有所回升。不过,随着环保限产的持续,并考虑到明年基建和房地产投资的较大不确定性,我们认为明年中国经济增长有所放缓的逻辑是不变的。但需要强调的是,这并不妨碍大类资产在经济结构优化升级的过程中,呈现出结构性的亮点。

1、出口超预期强劲11月中国进出口增速双双反弹,出口增速远超市场预期。以美元计价的出口同比增长12.3%,较上月大幅增加5.4个百分点,经季调后出口表现同样强势;进口增长17.7%,较上月小幅上涨0.5个百分点(图表、图表1)。由于出口反弹更为明显,本月外贸差额较上月显著回升:

以美元计价的贸易差额,由上月381.74亿美元显著回升至402.1亿美元。进出口增速双超预期,与统计局PMI数据出口、进口分项指数走向相一致,反映11月中国内外需求依然良好,也印证了10月出口回落主要受到“国庆+中秋”长假的影响,并非外需走弱的信号。

分享到:
责任编辑:钟正生

郑重声明:本网所发布的所有信息仅供参考,本网不对信息的完整性、及时性负任何责任,投资者依据本网信息所作投资需风险自担!

Copyright © 2000-2015 ttzqnews.com All Rights Reserved. 京ICP备12005159号 京公网安备110102006172