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光大证券:短期可以乐观一点

来源:中证网 作者:中证网编辑 发布时间:2017-12-25
摘要:【投资策略】短期可以乐观一点目前来看,资管新规、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息、中央经济工作会议等一系列扰动因素正逐步消退。在政策和流动性冲击过后,由于目前处于业绩空窗期,短期市场环境有望趋于温和。企业盈利支撑之下,明年“春季躁动”行情仍有空间,短期可以乐观一点。配置方面,无论“看长做短”还是“看短做短”,短期消费板块特别是必需消费板块都值得重点关注。中期更多关注面临政策催化不断、业绩有望逐步

【投资策略】

短期可以乐观一点

目前来看,资管新规、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息、中央经济工作会议等一系列扰动因素正逐步消退。在政策和流动性冲击过后,由于目前处于业绩空窗期,短期市场环境有望趋于温和。企业盈利支撑之下,明年“春季躁动”行情仍有空间,短期可以乐观一点。配置方面,无论“看长做短”还是“看短做短”,短期消费板块特别是必需消费板块都值得重点关注。中期更多关注面临政策催化不断、业绩有望逐步触底回升的成长板块,特别是先进制造和新兴消费领域。

美税改内容敲定,对港股影响整体正面

当地时间22日,美国总统特朗普在早前参众两院先后通过的税改法案上签字,使之正式生效。这是特朗普上台后最重大的政策举措,亦是近30年来最大的税改方案。立法版本的税改方案基本符合预期,将为美国经济复苏增添助力,对于全球经济而言亦是利大于弊。税改的顺利推动对2018年的美股市场有直接利好,加上全球经济向好的大环境以及坚定盈利面的支撑,美股有望维持上升态势。香港市场方面,短期将受益于美股向好的情绪溢出,中长期看财政政策加码对货币政策的压力值得关注,但整体而言香港市场依旧有较好基本面抵抗风险。

【中小盘】怎么看待当前市场(增持)

我们比较认同去杠杆的背景下市场会逐步调整,中间或穿插结构性的行情,但不好把握。部分市场参与者期待一线市值龙头到二线市值龙头的切换,目前还没出现明显迹象,但我们会持续跟踪能够进一步长大的公司。估值体系的重构让A股市场的估值向海外看齐,地量成交个股也越来越多加之扩容对小市值股票信心打击越来越大,所以短期建议对小票持谨慎态度。一线市值龙头在业绩与估值双提升之后,基本面的边际性将将逐步钝化,估值或回归中枢,明年或更多表现为配置价值。仍看好国家意志与需求主导的半导体及先进制造,注意兑现周期和估值过高风险。

【行业分析】

可选消费持续回暖 推荐珠宝与百货龙头

——零售行业2018年投资策略(增持)

2017年零售行业处于弱复苏的阶段,展望2018年,光大证券推荐受益于可选消费复苏的珠宝和百货行业,特别是龙头企业,业绩稳健,市盈率低。黄金珠宝行业,受益于政府的地产调控政策,消费者对黄金珠宝的需求有望释放,推荐收入规模最大、黄金产品占比大的龙头老凤祥。百货行业,由于化妆品、金银珠宝、服装三个品类的销售额增速已经出现持续的提升,百货公司的经营情况将有较大改善,推荐全国布局、扩张能力强、销售额最大的天虹股份和王府井。超市行业由于通胀水平未达预期,持谨慎观点,推荐出现业绩拐点的中百集团。

电价下调低于预期幅度 促光伏行业持续发展

光伏电价调整政策发布,2018年集中式电站标杆电价下调0.1元/kWh,降幅12%-15%,“自发自用、余电上网”的分布式电站度电补贴仅下调0.05元/kWh;集中式电站电价调整的时间节点为2018年6月30日,意味着2018年仍将有“630”行情;“自发自用,余电上网”模式的分布式发电综合收益下调幅度仅为5%左右,彰显管理部门推进分布式发展的行业方向指引。

推荐分布式运营龙头:林洋能源,终端渠道资源优势显著的正泰电器以及受益弃光率的持续改善的地面电站运营龙头:太阳能。

新三板集合竞价 完善分层与交易制度

2018年1月15日起,新三板挂牌企业将可选择集合竞价或做市转让作为盘中交易方式,创新层公司集合竞价可达到每小时撮合1次。2017年12月22日,全国中小企业股份转让系统公司(下称“全国股转公司”)发布了新制定的《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》(下称《转让细则》),对交易制度进行改革,推出了引入集合竞价、优化协议转让、巩固做市转让等具体措施,此举将完善分层与交易制度,新三板深化改革迈出重要一步。

玻纤企业陆续发调价函,预期价格向上趋势延续

近期各玻纤生产企业陆续发布调价通知,涨幅3%-8%不等,一方面是由于上游原材料涨价,另一方面是玻纤产品持续供不应求导致的,后期预计玻纤价格向上趋势有望延续。本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨主要在湖北、广东、海南、重庆和四川等地区;价格下跌主要是山东、河南和安徽等个别地市,预计短期高价区价格震荡趋稳。持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:中国巨石、中材科技、鲁阳节能、伟星新材。

制造业细分领域龙头有望强者恒强

2017 年中央经济工作会议强调未来将深化供给侧结构性改革,要推进中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、制造大国向制造强国转变;我们认为在制造业投资和固定资产投资逐步下滑的大背景下各细分领域龙头未来有各细分领域龙头未来有金实力、品牌效应、上下游整合能力提供可靠性稳定性更高的产品和附加值更高的服务,持续提升竞争力。

推荐:龙马环卫、康尼机电、杰克股份、华测检测。关注:三一重工、卓郎智能、中国中车、新宏泰、先导智能、精测电子、智云股份。

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责任编辑:中证网编辑

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